吴小晖的安邦和一些内幕

如前文所言，宁波是吴小晖经商发家之地，也是安邦保险最初成立时的注册地。

吴家曦后来调至杭州，33岁即成为副厅级的浙江省经贸委副主任、省乡镇企业局(中小企业局)局长。

一位与吴家素有来往的人士告诉南方周末记者，吴家曦的岳父曾任金华市常务副市长、衢州市委书记、浙江省交通厅厅长等职。

二弟吴家齐，生于1977年，北京大学本科毕业后留学美国。回国后，任联通投资控股集团有限公司总裁、联通租赁总经理、北京阳光四季房地产开发公司(下称阳光四季)总经理等职。2012年，出任北京温州商会会长。

联通租赁和阳光四季，均是安邦保险集团的股东。此外，在其他股东或关联公司里，吴家齐的名字，也不时出现。

妹妹吴晓霞与吴晓薏，也在“安邦系”中任职。

在“安邦系”的重要成员以及安邦现任股东之一的北京国通高盛投资有限公司(下称国通高盛)，吴晓霞出资2.97亿元，占股99.9%。

“吴晓霞是老板的妹妹，这个我们都知道，她有时也会到公司来的。”一位安邦的员工告诉南方周末记者。

吴晓薏则在数家“安邦系”及安邦股东公司的上级股东里，担任监事职务。

在老家平阳，吴小晖还有一位舅舅，林安东。林安东一直担任安邦另一家发起股东——旅行者公司的法定代表人。

不过，接近林安东的人告诉南方周末记者，林平时就生活在平阳县里，打理着“平阳联通汽车销售服务有限公司”(下称平阳联通)。

平阳联通成立于2005年7月，系上海通用汽车授权的销售服务中心和特约售后服务中心，其所属的别克专卖店是平阳县第一家品牌汽车4S店。

在当地，这一家族颇有能量，要求匿名的一位平阳当地媒体人告诉南方周末记者，“大家都对他们家敬而远之。”

曾经的“大股东”

一位卓姓女子，多年来与“安邦系”关系密切。

从2001年开始，卓开始担任旅行者公司的执行总裁。

旅行者公司还是浙商银行股份有限公司的第二大股东，卓也曾在2006年4月至2010年8月，出任该行董事。

卓还担任过北京集德创新广告有限公司(下称集德广告)董事长。

成立于2002年9月的集德广告，最初注册资本100万元，其中卓10万元，北京标准成功投资有限公司(下称北京标准成功)90万元。2012年5月25日，北京标准成功增资至140万元，但2014年7月8日将股份转让给自然人温彬彬。同年12月9日，卓也将股份转让出去。

卓也曾是成立于2006年的北京集德创新互动传媒广告有限公司(下称集德传媒)的股东，与之合资的，是安邦保险集团现任股东之一华金能源有限公司。

2011年12月30日，卓退出集德传媒。2014年9月，华金能源也退出了这家公司。

此外，成立于2008年10月的北京卓卓网络科技有限公司(下称卓卓科技)，注册资本1000万元。卓占股2%，安邦保险集团的现任股东之一北京国通高盛投资有限公司，占股98%。

卓还曾有一个非常重要的投资，是成立于2000年，注册资本2亿元的“标准投资集团有限公司”(下称“标投集团”)。

标投集团起初的股东为两个自然人：卓1.2亿元，占股60%;陈小鲁0.8亿元，占股40%。

标投集团的人员招聘介绍中说，公司旗下拥有数十家分子公司，投资领域涉及基础设施、矿业、房地产开发、高速公路、大宗商品、金融投资等行业，业务范围遍及全国，是一家以基础设施建设为基础、以金融投资为导向，实力雄厚的大型实业投资集团。

标投集团一直是安邦保险发起股东“上海标准基础设施投资集团有限公司”(下称上海标基)的唯一股东，直到2014年才发生改变。

2010年11月25日，标投集团股权变更，卓退出。陈小鲁出资1.8亿元，占股90%;陈德肋出资0.2亿元，占股10%。

陈德肋亦曾担任中乒投资集团有限公司总裁、嘉兴公路建设投资有限公司(下称嘉兴公路)法定代表人。这两家公司，同样是安邦保险集团的现任股东。

标投集团的现任法定代表人、执行董事、总经理是陈小鲁，陈德肋是董事。监事则为吴小晖的妹妹吴晓薏。

或隐或现陈小鲁

董事陈小鲁，是安邦的另一个重要人物。

陈小鲁是陈毅元帅之子，粟裕大将之婿。1946年，他生于山东。

中学时，陈小鲁就读于北京市第八中学。“文革”开始后，倡议并组建了首都红卫兵西城区纠察队(“西纠”)，成为“文革”中第一个跨校际的红卫兵组织。后来，2013年8月，陈小鲁反思过往，向“曾经伤害过的老校领导、老师和同学”郑重道歉。此事轰动一时，也为他赢得广泛的赞誉。

陈小鲁的青年生涯，烙有深刻的军队印记。1969年，陈小鲁入伍，曾任39军244团政治处主任。1976年，调入总参二部，后就读于解放军南京外国语学院(今解放军国际关系学院)。毕业后，历任中国驻英国大使馆国防副武官、北京国际战略问题研究学会副秘书长、中共中央政治体制改革研究室局长等职。1992年，陈小鲁以上校军衔转业。

转业后，陈小鲁投身商界。他曾任海南亚龙湾开发股份有限公司总经理、标准国际(天津开发区)投资管理公司(下称标准国际)总经理、北京标国投资顾问有限公司(下称标国顾问)董事，博时基金管理有限公司独立董事、江西长运股份有限公司独立董事等等。

标准国际，是其中值得一提的一家公司。该公司成立于1993年6月，现注册资本1800万元。其中，陈小鲁出资910万元，控股50.56%;罗原445万元，柯霖445万元。

他们的名字，也一起出现在另一家叫标国顾问的公司中。该公司由一家外资股东和标准国际合资成立于1994年11月，注册资本900万元，各占股50%。董事长罗原，董事陈小鲁、梁家熹、梁嘉锵、游国雄，副总经理柯霖。

梁家熹、梁嘉锵等来自新加坡的汇亚基金集团(TranspacCapital)，这是亚洲最大及最早的私人投资资金管理公司之一。

安邦自2004年成立以来，陈小鲁一直担任公司的董事，甚至一度被认为是安邦“真正的老板”。

在2014年1月之前，也就是安邦保险集团注册资本120亿元的时候，陈小鲁通过实际控制的三家公司——上海标基、嘉兴公路、标基投资集团有限公司(现更名为美君投资集团有限公司)，控制着安邦保险集团51.36%的股权。

不过，2014年1月、9月，安邦保险集团进行了两次增资扩股，总计引入了31位新股东，注册资本扩充到了619亿元。原有的8大股东，除上汽、中石化外，基本也都进行了复杂多变的股权变更。

而陈小鲁旗下的四家公司，股东也都发生了变化，新的股东公司，基本上都成立于安邦保险集团两次增资期间。办公地址以及公司高管，也多与安邦有各种各样的“巧合”。

比如，上海标基新的股东四川瀚天投资公司住所在成都市高新区天府大道北段966号天府国际金融中心2栋9层1号——正是安邦西南总部的所在。陈小鲁旗下另一家公司嘉兴公路公司在2014年7月1日发生股权变更，其唯一的股东上海鼎力成立于两个月前，监事正是吴小晖的妹妹吴晓薏。

自此，在股权关系上，陈小鲁表面上已经不掌握安邦集团的股权了。只不过，在2014年9月25日，安邦保险集团最新的董事会成员变更后，他依然担任着董事职务。

【三】“股神”安邦如何玩转“钱经”

李微敖

“安邦的主业不是保险，而是投资”。安邦买什么，其他投资者就跟着买什么。

安邦大比例参股乃至控股银行，是为借助银行渠道，销售更多保险理财产品，保证资金源源不断。

“四大金主”

“我们投资的重点是金融类资产和地产。金融资产，如银行、证券、信托公司，最好要有控股权，至少是大股权或重要股权，曾经有地方银行想转让百分之几的股权，我们没兴趣，因为没意义。地产项目里，看好商业地产、写字楼等，要求是整片整栋的，地段也要好。我们要买的项目，最好能20亿元一单起步。”

2015年1月，一位来自安邦保险集团的人士，这样对南方周末记者描述他们的“投资理念”。

似乎是为这句话做“注脚”，香港联合交易所近日披露，在2015年1月20日，安邦保险再度以均价每股9.367元买进2.52亿股民生银行A股，斥资约23.6亿元。其累计持股量已上升至52.47亿股，持股比例也由18.35%进一步增加至19.28%。

这使得安邦的持股比例远远超过第二大股东新希望投资有限公司不到5%的股权。

不仅是民生银行，2014年以来，安邦在中国股市上，堪称大包大揽。截至2014年三季度末，它还是其他8家上市公司的十大股东。第四季度以来，安邦至少又在招商银行、金地集团、金融街等股权上，进一步大规模增持。

安邦旗下的这些上市公司，主要分为两类：银行和房地产企业。倘若安邦没有将这些股票售出，以2015年1月26日收盘价大致估算，这些股票的市值，总计高达约1300亿元。

在国外，从2014年10月至12月，两个多月的时间里，安邦先后收购美国纽约华尔道夫酒店、比利时保险公司FIDEA、比利时德尔塔·劳埃德银行股权。

如此“凶猛”，安邦的钱，从哪里来?又为什么要这样做?

“安邦系”上上下下涉及的企业，以百家计，非核心人士很难估算其总体规模和经营情况。其中，安邦保险集团直接所辖(控股或相对控股)的企业，共10家。

10家公司中，四家才是重心所在。一位安邦保险集团的人士向南方周末记者介绍，“我们的资金来源，主要就是四家——安邦财险、安邦人寿、和谐健康和成都农商行。”

最大的利润源

安邦财险又是三家保险公司的重中之重。

安邦财险的年报显示，2013年，其营业收入154.32亿元，同比大增199.11%;净利润34.40亿元，激增214.73%。其净利额，在中国所有财产保险公司中居于第一位。

2013年，安邦财险收入主要来自三大块：保险业务收入48.85亿元，投资收益45.25亿元，公允价值变动收益61.67亿元。

最大的增长点，来自“公允价值变动收益”，多达61.67亿元，同比暴增778.49%。

多位保险业人士对南方周末记者表示，这在业界曾引发过较大争议。

具体来看，在61.67亿元里，交易性金融资产亏损22.64亿元;但投资性房地产收益，这一年中高达84.32亿元——2012年，没有这项收入。

这意味着，借助于对其拥有的“房地产”估值的调整，至少在年报表现上，安邦财险2013年坐上了全国产险公司的“头把交椅”。

此种做法因有“粉饰”嫌疑受到争议，一家国内保险公司中层人士对南方周末记者表示，以房地产等不动产估值的调整来做账目，业内各家保险公司或多或少都有，“别太过分，大家就都睁一只眼，闭一只眼。但安邦这种‘玩法’，就有点夸张了。”

2015年1月26日，中国保监会披露了2014年各保险公司的保费收入情况。安邦财险原保费收入是51.35亿元，同比下降了21.00%，在43家中资保险公司里，下滑一位排到第15位。同期，全国财产保险的总收入，则是增加了15.29%。

“理财险”数据之谜

2014年，安邦人寿发展极为迅猛，根据保监会2015年1月26日公布的数据，安邦人寿的原保费收入高达528.88亿元，同比2013年，剧增超过3700%。

这个数字，与保险业大佬中国人寿和平安人寿数千亿的规模相比，依然差距巨大。但分地区来看，在北京，安邦人寿保费收入排名第二;在上海，安邦人寿更是高居第一位。

如此成绩，令人称奇。

包括安邦保险集团内部人士在内的数位受访者，认为主要是因为安邦人寿依托银行等渠道，大力销售高收益理财产品的结果。

但这与保监会公布的数据并不相符。因为保险理财产品的收入，往往计入一项名为“保户投资款新增交费”。2014年，安邦人寿的这项数据为90.16亿元，同比增长仅为9.86%。

“除非有很大一部分‘理财险’收入计算在‘原保费收入’里，而不是算作‘保户投资款新增交费’，否则难以解释保费收入会增长那样快。”一位保险公司中层告诉南方周末记者。

一位来自安邦保险集团的人士也称，“什么样的收入属于‘保户投资款新增交费’，保监会的概念也比较模糊，导致统计口径不一。”

安邦旗下三家保险公司的这两项数据相加，共为746.96亿元。

对此，一位安邦保险集团的人士对南方周末记者表示，“实际上不止这些，2014年，我们的总保费收入远远超过了1000亿元。”

缺口何在?上述人士介绍，有一部分重要的理财产品收入，没有被保监会所统计或披露。那就是安邦财险每年卖出的“理财险”，“这是安邦最重要的资金来源之一”。

这是因为：2008年股市暴跌，众多投资者转向风险较低的保障型理财产品等因素，保险公司“理财险”大卖，至少有十几家财产险公司推出这类产品，当年11月20日，保监会出台文件，强力整顿。

安邦上述人士称，当时安邦花费了相当大的努力，才保住了销售理财险的“牌照”。目前在市场上，能够销售“理财险”的财产险公司，仅有几家。

但2013年4月至今，保监会只公布各寿险公司的理财险销售数据，没有公布财产险公司的这方面情况。

保监会一位官员告诉南方周末记者，财产险公司的这类产品，跟寿险公司卖的类似产品不一样。财险公司的产品，周期短，销售金额占比小，因此保监会对这类产品没有重点关注。在“我们的内部统计系统里是没有这一模块的，也就是说，不具备公布这项数据的基础”。

该官员还表示，这两年，安邦在国内外市场连续大手笔投资，“据我们了解，他们的资金，主要来自保险理财产品的销售，其次是股东的自筹”。

生命线

为什么安邦财险的理财产品，可以如此大卖?

数家受访的保险公司员工，对南方周末记者称，热销的主要原因有两点：其一，销售网点多，尤其是在银行渠道卖得非常多。其二，收益率在同类产品中较高，有吸引力。

一位安邦保险集团的人士也承认，“理财险这块，利率最高的是安邦和生命人寿了。同时，我们投入了大量的资源，来拓展理财险的销售业务，力度是别人没法比的。最后，就是胆子大，只要有钱来，我们就敢收、敢要——其他保险公司可能不敢，因为这些钱是需要‘刚性兑付’的，周期不长，利率更高。”

上述人士称，迄今为止，开出高利率的安邦，从未出现过兑付违约的情况。

此中原因，“一是，资金在不断滚动，比如今年收到的理财险，还去年的账;二来，通过银行里的‘协议存款’、‘委托贷款’，获得略高于‘理财险’利率的收入;第三，就是在股市上，2014年安邦的盈利相当可观，浮盈15%-20%。我们把握这次牛市非常准，甚至一定意义上，成了市场的风向标。安邦买什么，其他投资者就跟进买什么。”

这种模式也引来同行的议论，多位保险业内人士评论安邦，“他们的主业不是保险，而是投资，其资产规模远远大于保费收入，这种运行模式在全国数百家保险公司中十分特殊。”

从投资看，安邦成为前十大股东的9家上市公司，主要又分为两类，银行和房地产企业，这占了7家。

有接近安邦高层的人士对南方周末记者表示：之所以重点投资这两类公司，主要是因为它们的估值偏低，而又盈利情况良好、分红稳定，且股价存在较大的升值空间。

同时，房地产类公司，还是安邦所急需的合做伙伴。“安邦这些年的另外一项重要投资，就是囤积了大量的土地，没有能力开发这么多。”

至于对银行股份的增持，对安邦的意义更为重大。

“大比例参股乃至控股银行，可以影响银行的战略、策略，让他们帮助安邦销售出更多的保险，更多的理财产品，保证我们的资金源源不断，且规模不会变小——这至关重要，这是安邦的生命线。”

不过，尽管安邦顺利成为招行和民生的大股东，但要顺利入主董事会，尚需要银监会批复。

银监会对于商业银行的发起人股东条件有详细规定，其中十二条第八款：“权益性投资余额原则上不超过本企业净资产的50%(合并会计报表口径)，国务院规定的投资公司和控股公司除外。”

安邦究竟有多少净资产，能否达到这一规定，外界不得而知。如若够不着股东门槛，其对这些银行的大比例持股就只能算是纯粹的财务投资。

【四】“蛇吞象”的交易安邦控股“第一农商行”始末

安邦斥资56亿元成功控盘超千亿资产，这笔“相当划算”的交易如何达成?

2011年，尚不起眼的安邦保险成功摘得成都农村商业银行股份有限公司(下称成都农商行)控股权，仅仅4年时间，这笔56亿元的投资即可收回成本。收购完成以来，这家注册资本排名全国第一的农商行，一直是安邦如今万亿资产版图中，最最重要的一块。

接近安邦的人士告诉南方周末记者，在2013年末，安邦总资产约7000亿元时，成都农商行的总资产是4293亿元;而到2014年底，安邦达到“万亿元”规模，成都农商行的总资产约为6000亿元，“继续保持‘十分天下有其六’的地位”。

这块巨大的财富蛋糕，安邦保险如何获得?

优势独特的千亿银行

成都农商行，由原来的成都市农村信用社，于2009年12月更名后成立，2010年1月正式挂牌。

成立之初，成都农商行注册资本58.98亿元。其中，属于成都市国有资本系统的公司：成都投资控股集团有限公司(下称成投集团)为第一大股东，占股9.83%;成都市现代农业投资发展有限公司，占股7.53%;成都市兴光华城市建设有限公司，占股5.09%;成都欣天颐投资有限责任公司，占股4.61%;成都市协成资产管理有限责任公司，占股3.93%。

这五家相加，占股30.99%。这就意味着，彼时，成都市政府对成都农商行相对控股。

截至2010年年底，其资产总额已达1603亿元，较两年前增长41.6%;各项存款余额1315亿元，较两年前增长74.2%;各项贷款余额826亿元，较两年前增长64.2%。

该行一位前管理层人士告诉南方周末记者，彼时的成都农商行，包括之前的成都农信社，资产优良，“农户的存款，虽然单个数额不大，但总体而言，存款稳定、可靠，这在银行业里是很难得的。”

该人士还介绍，除此之外，成都农商行还有一项非常明显的优势，“是成都地区营业网点最多、覆盖面积最广的银行”。

然而，也就是在2010年12月，成都农商行召开临时股东大会，通过了一个增资扩股议案：将总股本58.98亿股、注册资本58.98亿元，扩充至100亿股、100亿元。100亿元的注册资本，在全国所有的农商行里，排名第一。

新增的41.02亿股，以每股定价1.6元募集，因此总计募集65.632亿元。其余24.612元溢价，列入资本公积。

怎样确定每股1.6元的增发价格?

南方周末记者得到的一份上述临时股东大会的会议材料，对此作出了解释：

其一，这是“基于资产评估结果”，成都农商行“根据第一届董事会第十一次会议决议，聘请中介机构以2009年12月31日为基准日对本行进行了清产核资和资产评估，评估结果为1.399元/股”。

其二，“遵循市场原则”，“综合考量目前的市场环境、本行资产质量、经营状况、未来成长性等因素，作为定价参考”。

其三，“考虑战略合作价值”。新引入的“战略投资者”，能“在跨区域发展、人才培训、风险管控、科技建设、后台集中管理及业务领域方面给予支持和合作”。

其四，“维护现有股东权益”。即在1.399元/股的基准价上，加上2010年的可供分配利润，归属于增资扩股前的股东。

因此，确定了1.6元/股的价格。

此中所谓新引入的“战略投资者”，即是安邦。

安邦当时出资56亿元，拥有成都农商行35亿股股份，占35%股权，已处于相对控股地位。

而原有的股东，或多或少也参与了增资，但持股比例已被稀释。属于成都市国有资本系统的成投集团等五家股权相加，已由原来的30.99%，下降为21.99%。前十大股东中，除安邦外，其余9家加起来也只有33.09%。

同时，来自安邦的陈萍、赵虹、李军、张晔、姚大锋、李剑飞，在后来进入董事会担任董事，并推举王明德担任独立董事。因此，在14人董事会里，安邦至少占得“半壁江山”，并囊括董事长、副董事长、行长的职务。

实际上，在入股之时，作为“战略投资者”的安邦，注册资本只有51亿元，总资产256.74亿元，全年营业收入73.83亿元，净利润5.08亿元。即使在保险行业里，也是“不起眼的小角色”。由它来并购成都农商行的千亿元资产，这是一出不折不扣的“蛇吞象”交易。

南方周末记者采访所知，这桩交易，从一开始就在成都的政界、商界，引起了较大争议。多位官员、商人表示，这其中或有“贱卖国有资产”的嫌疑。

2011年3月和11月，银监会四川监管局和中国银监会，分别批复同意了这一增资扩股方案。同年11月11日，增资、验资工作，全面完成，公司章程亦修订完毕。

至此，安邦保险对成都农商行的“蛇吞象”，尘埃落定。

巧合的是，就在上述工作完成的前一天，也就是2011年11月10日，成都市主要领导更迭，时任市委书记李春城离任。

该市市委一位官员对南方周末记者称，新任的成都市委领导，至少两次在会议上，对安邦收购农商行的这一交易，表示严重不满，并称这桩上千亿元的国有资产买卖，“(当初)都没有上市委常委会讨论”。

值得指出的是，在正式收购成都农商行之前，安邦还与成都市官方完成了一项重要交易，那就是买下了成都“天府大道北段966号园区1、2号楼”。

那片园区办公楼是原来成都市的“新行政中心”，占地255亩左右，建筑面积约37万平方米，共有六栋形似北京奥运会主体育场——“鸟巢”状的办公楼(即1-6号楼)，呈莲花瓣状放射排列，中间则是一栋类似国家大剧院“巨蛋”的椭圆形办公楼。整体建筑气势磅礴、蔚为壮观。

2008年3月，成都市政府部门陆续搬入办公。2008年5月，汶川地震。当年7月，成都市政府宣布搬出这片富丽堂皇的大楼，将该行政中心“处置变现”。同年11月，民生银行以3.6亿元的价格，买下其中的6号楼。

2010年7月，成都市政府在“成都农村产权交易所网站”上挂出公告，转让1、2号楼，挂牌价4.92亿元。同时，对受让方条件，做出特别具体的种种规定。

2010年9月1日，交易达成。受让方就是安邦，成交价格，就是4.92亿元。

有人欢喜也有人愁。

在此桩交易发生期间主政成都的几位主要官员，都在此后落马。